上周四以來，伴隨著大盤整體的震蕩整理，市場的悲觀情緒又開始有所回溫。在此背景下，近期房地產(chǎn)行業(yè)板塊的集體走強，在盤面不振的市況中為市場增添了一抹“亮色”，表現(xiàn)尤其“搶眼”。
9月以來，此前，盛夏時節(jié)市場火熱的做多情緒，在盤面突破3300點后好似秋后漸趨微涼的天氣般歸于“沉寂”。此前盛傳的“金九”行情也遲遲未現(xiàn)。分析人士表示，由于當前各方資金在3400點關(guān)口前對后市尚未達成一致，權(quán)重板塊在頻繁的輪動后陷入了集體不振。正當市場后繼乏力之時，房地產(chǎn)此時出現(xiàn)的加速發(fā)力趨勢有望使前期權(quán)重板塊良性互動的局面再度出現(xiàn)，而一旦這些板塊再度活躍起來，那么指數(shù)方面預計也將會有更好的表現(xiàn)。而從房地產(chǎn)行業(yè)自身的角度來看，由于行業(yè)投資數(shù)據(jù)持平超預期，后期料板塊熱度將持續(xù)回升，板塊估值也將會緩步上行，在此背景下，房地產(chǎn)行業(yè)的整體空間將會被再次打開。
房地產(chǎn)行業(yè)備受“青睞”
由于資金整體分歧較大，此前，滬指數(shù)度沖關(guān)3400點的“無功而返”以及較為濃重的短線思維，均對市場信心造成一定沖擊。而近期，三大股指整體較為萎靡，前期領(lǐng)漲的權(quán)重板塊集體“熄火”，更是為盤面整體蒙上了一層濃厚的“疑云”。在悲觀情緒有所上升的背景下，當前市場也并非全然悲觀。
與大盤的整體弱勢相比，上周四以來，房地產(chǎn)板塊的整體走強堪稱是近期市場的最大“看點”。據(jù)統(tǒng)計，始自上周四的大盤回調(diào)，在28個申萬一級行業(yè)中房地產(chǎn)行業(yè)上漲2.32%，成為統(tǒng)計區(qū)間內(nèi)行業(yè)方面毫無爭議的最大贏家。值得注意的是，9月以來，雖然房地產(chǎn)板塊整體已出現(xiàn)啟動跡象，但與周期板塊年初以來動輒30%、40%的漲幅相比，仍然是“小巫見大巫”，并未受到投資者的重視。
在當前板塊、熱點令人應接不暇的市場中，房地產(chǎn)板塊的集體走強，看似充滿了隨機性和偶然性，但其實其背后也并非“無跡可尋”。宏觀方面，從近期統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)中可以看出，一方面，商品房銷售面積和銷售金額在增長；一方面，待售面積減少，房企庫存壓力減小。從2017年1至8月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資69494億元，同比名義增長7.9%，增速與1-7月份持平這一情況來看，當前房地產(chǎn)市場整體較為平穩(wěn)。而從8月份房地產(chǎn)開發(fā)景氣指數(shù)達101.42來看，當前房地產(chǎn)行業(yè)在平穩(wěn)運行的同時，向好勢頭也已更趨明顯。
從資金方面來看，根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，近5個交易日，在28個申萬一級行業(yè)中僅有房地產(chǎn)、食品飲料和建筑裝飾板塊出現(xiàn)了資金凈流入，而在上述3個板塊中房地產(chǎn)板塊以近5日凈流入億元高居凈流入額榜首。一方面說明了近期盤面熱點板塊與資金在板塊間輪動背后存在一定聯(lián)系，另一方面也可看出資金當前對房地產(chǎn)行業(yè)的興趣驟然上升。從昨日的資金流向來看，在昨日盤面整體回調(diào)，資金整體流出的背景下，房地產(chǎn)行業(yè)仍以億元的凈流入額穩(wěn)居凈流入首位。其受資金“青睞”的程度可見一斑。
從昨日行業(yè)中個股的情況來看，根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至收盤行業(yè)中129只正常交易的房地產(chǎn)行業(yè)成分股中，共有104只個股實現(xiàn)上漲。其中，蘇州高新、華遠地產(chǎn)、中房地產(chǎn)、廣宇集團、信達地產(chǎn)和金科股份6只個股漲停，包括上述6只個股，漲幅超5%的個股也有12只。截至收盤，在28個申萬一級行業(yè)中以漲幅1.70%位居漲幅首位，這在昨日“跌多漲少”的盤面格局中，表現(xiàn)已屬相當優(yōu)秀。
分析人士表示，年初至今截至19日，房地產(chǎn)行業(yè)不僅沒有上漲反而還有0.45%的下跌，以區(qū)間內(nèi)漲幅比較，在28個申萬一級行業(yè)中房地產(chǎn)行業(yè)僅位于22名，與驅(qū)動本輪行情的有色金屬、建筑、鋼鐵等行業(yè)動輒30%、40%的漲幅形成鮮明對比。從一個側(cè)面也說明了當前房地產(chǎn)行業(yè)雖已連續(xù)數(shù)日出現(xiàn)上揚，但相較而言當前行業(yè)估值仍不算貴。因此，在估值修復邏輯為主導的本輪行情中后期料仍有一定機會。
后市走向機構(gòu)間仍存分歧
在近期市場的整體回調(diào)中，房地產(chǎn)行業(yè)的逆勢上揚無疑是近期市場中的最大“看點”。雖然當前市場上對房地產(chǎn)行業(yè)整體企穩(wěn)走好的樂觀之聲已開始升溫。但由于資金情緒依然不穩(wěn)，熱點切換仍然較快，部分機構(gòu)依然對行業(yè)后市持較為謹慎的態(tài)度。
中金公司表示，當前“金九月”過半，新房銷售量仍維持底部運行。一方面，推盤規(guī)模雖較上上周低點有所回升，但同比仍錄得10%以上跌幅。另一方面，土地市場供求均穩(wěn)中有升，溢價率環(huán)比維穩(wěn)。因此，該機構(gòu)判斷在基本面下行趨勢下，后市房地產(chǎn)板塊可能將持續(xù)承壓。
中信建投證券也認為，從重點城市成交繼續(xù)回落、信貸壓力繼續(xù)顯現(xiàn)、二手房量價調(diào)整強化的背景來看，后市房地產(chǎn)板塊的估值壓力依然存在。
但國信證券卻表示，其實行業(yè)越降溫，對聚焦地產(chǎn)主業(yè)的優(yōu)勢企業(yè)股價就越有利。該機構(gòu)指出，上周四，統(tǒng)計局公布1-8月房地產(chǎn)投資和銷售數(shù)據(jù)雖均顯示行業(yè)持續(xù)處于小周期降溫階段，但當日申萬房地產(chǎn)指數(shù)大漲2.14%，漲幅在申萬一級28個行業(yè)中排名第二，顯著跑贏大盤。而15日，即8月數(shù)據(jù)公布日的后一天，房地產(chǎn)板塊表現(xiàn)延續(xù)強勁趨勢，SW房地產(chǎn)指數(shù)大漲1.72%，漲幅仍在申萬一級28 個行業(yè)中排行首位，遠遠領(lǐng)先于大盤。這一情況，充分反映了行業(yè)降溫下地產(chǎn)股的預期逐漸得到修正。
展望后市，國信證券樂觀地指出，2017年以來聚焦地產(chǎn)主業(yè)的優(yōu)勢企業(yè)的股價表現(xiàn)雖然不錯，既有絕對收益，也有相對收益。但該機構(gòu)認為仍然只是預熱行情。行業(yè)降溫雖將持續(xù)，但越降溫，其實對聚焦地產(chǎn)主業(yè)的優(yōu)勢企業(yè)的股價表現(xiàn)越有利，今年以來萬科、保利、新城、陽光城、華夏幸福等股價的上漲，賺的只是“市場風險偏好下降的錢、市場集中度提升的錢及業(yè)績增長的錢”，未來行業(yè)降溫將由量變到質(zhì)變，必將迎來新一輪復蘇，屆時有望迎來賺“估值錢”的更大級別行情。
分析人士認為，在機構(gòu)對房地產(chǎn)行業(yè)仍存分歧的當下，短期來看，房地產(chǎn)行業(yè)的偏強態(tài)勢或仍能得以延續(xù)。但由于資金情緒依然不穩(wěn)，其中長期的持續(xù)性則仍有待進一步觀察。記者 黎旅嘉
